为什么一个策略用一段时间就失效了？

## “失效”可能不是一个原因

策略在一段时间后表现变差，可能是市场从趋势转为震荡，或波动、流动性和交易成本发生了变化；也可能是参数只是记住了已被查看的数据。比如双均线有很多候选周期，如果用 2025 年全部数据挑出最好的一组，再用同一年证明它表现很好，这主要说明参数适合这段已查看的数据，还没有检验未来适应性。

执行也会造成衰减。手续费、税费、滑点、成交限制和无法成交的订单，都会让纸面结果变成更低的净结果。信号、订单和成交不是同一个状态；如果订单状态处理不完整，还可能重复下单或漏记风险。

## 怎么判断是过拟合还是环境变化

先把样本内和样本外分开。IS 用于选择参数，OOS 是没有参与选择的后续测试。前进式验证每轮都按时间向前移动：取当时可用的历史，在训练窗比较参数，冻结参数，在紧接的测试窗运行，保存结果后再向前。不能看过 OOS 结果后又改规则，还把它称为完全未见测试。

不要只看一次夏普变化。每轮至少记录训练和测试起止、候选参数、选择指标、最终参数、交易次数、成本、最大回撤和异常；也要检查数据、执行、参数区域和行情环境。参数只有一个孤立尖峰而相邻组合很差，更需要怀疑；一片相邻区域表现接近也只是更值得检验，不是未来有效的证明。

## 策略生命周期

验证通过后，仍应先做纸上交易或模拟运行，再考虑小规模试用，并提前写好暂停规则。持续检查不等于每周追着最优参数重配；评估频率和调参频率要分开。

想学习完整的验证流程，可以学《经典指标的局限》和《前进式验证与分阶段考核》。