基金募集、交易与登记

基金募集和交易环节有许多相似数字：6 个月、3 个月、10 日、10% 和 20 个工作日分别对应不同动作。把流程按时间顺序排好，再区分封闭式、开放式和发起式基金，数字就不容易混淆。

公开募集基金应经国务院证券监督管理机构注册，未经注册不得公开或变相公开募集。注册申请通常包括申请报告、基金合同草案、托管协议草案、招募说明书草案、律师事务所法律意见书等材料。

证监会自受理注册申请之日起 6 个月内作出注册或不予注册决定。收到准予注册文件后，管理人通常应在 6 个月内开始募集；超过期限开始募集时，要根据注册事项是否发生实质性变化，办理备案或重新提交注册申请。

管理人应在基金份额发售前公布招募说明书、基金合同等文件。募集期间的资金应存入专门账户，在募集行为结束前，任何人不得动用。

募集成功的条件

募集期限届满后，封闭式基金通常要达到准予注册规模的 80% 以上；开放式基金要达到准予注册的最低募集份额总额，并满足监管规则规定的持有人数量等条件。

一般公募基金成立常见门槛为：募集份额不少于 2 亿份、募集金额不少于 2 亿元人民币、基金份额持有人不少于 200 人。发起式基金有特别规则，发起资金和持有期限等门槛应以现行法规和基金合同为准，不把未经当前规则核实的具体数字写成绝对条件。

满足成立条件后，管理人应在募集期满后按规定聘请法定验资机构验资，并在收到验资报告后按规定向证监会提交材料、办理备案和公告。基金管理人收到证监会确认文件之日起，基金合同生效。

募集失败

募集期限届满不能满足成立条件时，基金管理人应以固有财产承担因募集行为产生的债务和费用，并在规定期限内返还投资者已经缴纳的款项及银行同期存款利息。不要把这笔责任写成托管人或销售机构承担，也不能从募集资金中先扣除募集费用。

认购

认购发生在基金募集期。若题目给出金额、费率、募集期利息和基金份额面值，常见外扣法为：

• 净认购金额 = 认购金额 ÷（1 + 认购费率）
• 认购费用 = 认购金额 − 净认购金额
• 认购份额 =（净认购金额 + 认购利息）÷ 基金份额面值

示例（示意数据）：认购 100,000 元，认购费率 1.2%，利息 10 元，面值 1 元。

净认购金额约为 98,814.23 元，认购费用约为 1,185.77 元，认购份额约为 98,824.23 份。

申购

申购发生在基金合同生效后。若申购金额为 10,000 元，申购费率为 1.5%，T 日净值为 1.2000 元：

• 净申购金额 = 10,000 ÷ 1.015 ≈ 9,852.22 元
• 申购份额 = 9,852.22 ÷ 1.2000 ≈ 8,210.18 份

赎回

若赎回 10,000 份，T 日净值为 1.2500 元，赎回费率为 0.5%：

• 赎回总金额 = 10,000 × 1.2500 = 12,500 元
• 赎回费用 = 12,500 × 0.5% = 62.50 元
• 赎回金额 = 12,500 − 62.50 = 12,437.50 元

费率和费用归属可能随公募基金费率规则调整，计算题以题干给出的费率为准，不自行套用历史费率上限。

符合条件的基金份额可以申请在证券交易所上市交易。常见上市条件包括：基金合同期限 5 年以上、募集金额不低于 2 亿元、基金份额持有人不少于 1000 人，以及法律法规和交易所规则规定的其他条件。

上市交易规则由证券交易所制定，报中国证监会批准。交易数量、最小变动单位、涨跌幅和交收安排，应以目标交易所现行交易规则为准，不把历史教材中的交易参数当成所有基金都适用的现行规则。

开放式基金通常在每个工作日办理申购和赎回，具体以基金合同约定为准。申购按金额申请、赎回按份额申请，价格依据申购或赎回日的基金份额净值加减相关费用计算，因此下单时通常不知道最终成交净值，称为未知价原则。

投资者交付申购款项时，申购成立；登记机构确认基金份额时，申购生效。递交赎回申请时，赎回成立；登记机构确认赎回时，赎回生效。

基金管理人应保持足够的现金或政府债券以支付赎回。部分规则对开放式基金（特定产品除外）规定不低于基金资产净值 5% 的现金或到期日在一年以内的政府债券，具体适用范围以现行规则和基金合同为准。

基金净值计价发生错误，应立即纠正并采取措施防止损失扩大；达到规定阈值时，还要公告并向证监会备案。常见教材口径为基金份额净值的 0.5%，以现行规则为准。

单个开放日，基金净赎回申请超过上一开放日基金总份额的 10%，通常认定为巨额赎回。净赎回是赎回和转换转出申请，扣除申购和转换转入申请后的余额，分母是上一开放日基金总份额。

发生巨额赎回时，管理人可以根据基金资产组合决定全额赎回或部分延期赎回。部分延期时，按规定办理当日可办理的部分，其余申请延期；延期部分并入下一开放日处理，不享有优先权。

连续两个开放日以上发生巨额赎回，基金合同有约定的，管理人可以暂停接受赎回申请；对已接受的赎回申请可以延缓支付，但不得超过 20 个工作日，并按规定公告。

对持续持有期少于 7 日的投资者，现行流动性管理规则通常要求收取不低于 1.5% 的赎回费，并将赎回费全额计入基金财产；适用的基金类型和例外以现行规则为准。

基金份额登记可以由基金管理人自行办理，也可以委托依法设立的登记机构办理。登记机构负责建立和管理基金账户，确认申购赎回，办理资金清算，登记份额变动，建立并保管持有人名册，办理权益分配等。

电子登记数据是基金份额持有人权利归属的重要依据。因继承、捐赠、司法强制执行等非交易原因发生份额转移时，也可以由登记机构办理非交易过户。登记数据的保存期限等事项，以现行法规和监管规则为准。

1. 注册发生在募集前，备案发生在募集成功后；“注册文件 6 个月内开始募集”和“募集期最长 3 个月”是两个不同期限。
2. 封闭式基金成立常看注册规模的 80%，一般公募基金成立还要看 2 亿份、2 亿元和 200 人等条件；上市交易另看 5 年和 1000 人等条件。
3. 募集期满后是验资、备案、公告，合同生效节点是收到证监会确认文件，不是募集期满或验资报告出具日。
4. 申购按金额、赎回按份额；申购和赎回的成立、生效时间也不同。
5. 巨额赎回的分子是净赎回，分母是上一开放日基金总份额。
6. 交易所的现行交易参数可能因品种和规则更新而变化，题目未限定时不要擅自套用历史参数。

• 中国证监会：《公开募集证券投资基金运作管理办法》
• 中国证监会：《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》相关法规