市值与股本

股价只有几元，是不是就比股价几百元的公司便宜？总市值和流通市值有什么区别？解禁、增发和两地上市会怎样改变比较口径？

股本

总股本是公司发行在外的股份总数。流通股或无限售条件股份是按特定统计口径不受该类限售条件约束的股份；特定股东仍可能受减持、披露等其他规则约束。限售股暂时不能按普通流通股方式交易，解禁后也不等于一定立即卖出。

市值

总市值 = 股价 × 总股本；流通市值 = 股价 × 流通股数。市值是市场按当前价格对股份的重估，不是公司银行账户里的现金，也不是净资产或内在价值的同义词。

A/H 股口径

A/H 同时上市时，A 股和 H 股交易价格、币种和市场可能不同。用 A 股价乘全部股本，只能得到某种单一价格口径的估算，不能直接称为两地真实市值之和。比较前要查看数据商定义并统一币种和股份类别。

某公司总股本 1 亿股，流通股 4000 万股，股价 30 元：总市值为 30 亿元，流通市值为 12 亿元。当天成交 1200 万股，用流通股计算换手率为 30%，用总股本计算则为 12%，两个数字回答的问题不同。

甲公司每股 5 元、总股本 100 亿股，总市值 500 亿元；乙公司每股 50 元、总股本 1 亿股，总市值 50 亿元。甲股价更低，但总市值更高。判断估值还要比较盈利、资产、现金流和未来预期。

若每 10 股转增 10 股，忽略其他因素，股份数翻倍，除权参考价大约减半，总市值理论上不因这一步骤自动翻倍。增发可能带来融资和稀释，解禁主要改变可交易范围。

1. 市值就是公司手里的钱：市值是市场价格重估。
2. 市值大就安全：规模不能保证经营和投资安全。
3. 流通市值和总市值总是接近：限售股多时可能差距很大。
4. 所有软件市值口径相同：A/H 公司尤其需要核对。

在哪里看、怎么看

• 个股页面查看总市值、流通市值和股价。
• F10 查看总股本、流通股、限售股和解禁安排。
• A/H 公司先查看市值计算口径和币种。

研究一只股票时的自查清单

• 我区分了总市值和流通市值吗？
• 股本近期是否有增发、回购、转增或解禁？
• 我是否把市值当成公司现金或内在价值？

用错的代价与局限

忽略解禁和股本变化，会把换手率、流动性和市值比较读错。市值只反映当前价格，不单独回答公司是否值得投资。

• 中华人民共和国公司法