交易系统构成：把「感觉」拆成六个写得下来的问题

会看指标，不等于已经写出一套可检查的规则。怎样把「感觉差不多」改成能记录、能复盘、能发现错误的规则？

1. 交易系统是提前写好的六个答案

指标通常只回答「什么情况值得留意」，一套完整系统还要回答其他问题：

表中的数字和条件只是示意，不是交易建议。合格规则的特点是：交给一个不了解你想法的人，他也能按同样的条件做出同样的判断。「感觉差不多就结束」无法复现；「收盘跌破某个已经写明的结构位置」才有检查对象。

2. 期望值不等于胜率

一组交易的示意期望值可以写成：

期望值 = 胜率 × 平均盈利 − 败率 × 平均亏损

• 示意 A：胜率 40%，平均盈利 3 元，平均亏损 1 元。期望值 = 0.4 × 3 − 0.6 × 1 = 0.6 元。
• 示意 B：胜率 70%，平均盈利 1 元，平均亏损 3 元。期望值 = 0.7 × 1 − 0.3 × 3 = −0.2 元。

示意数字不能证明任何真实系统有效。胜率要和盈利、亏损的大小及费用一起看，还要有足够多、口径一致的记录。

3. R 倍数：用计划风险当尺子

把买入价格与预先设定的认错价格之间的差距定义为 1R，是一种记录方法。示意股票以 20 元记录，认错价为 19 元，1R 是 1 元；如果后来以 23 元结束，结果是 +3R；如果按认错条件结束，结果是 −1R。

R 倍数不是对风险的保证，也不能消除跳空、流动性不足和成交偏离。它的用途是把不同价格、不同金额的记录放到同一把尺子上比较。

示意指数基金 X 在第 1 天以 10.00 元记录，同一个观察条件配三种认错规则：

• 不设认错条件，到第 30 天价格为 9.10 元，结果约为 −9%。
• 预设 5% 的认错距离，价格触及 9.50 元时结束，结果约为 −5%。
• 假设当时 ATR 为 0.10 元，使用 2 倍 ATR 作为认错距离，价格触及 9.80 元时结束，结果约为 −2%。

以上比例、价格和 ATR 都是教学示意，不对应真实证券，也不构成认错比例建议。三种规则的差别说明：同一个观察条件，认错条件不同，结果的损失范围也不同；认错距离更近，也可能更容易被正常波动触发。

1. 找到一个好指标就等于有了系统：指标通常只是进场或观察部件，还缺少风险、离场和记录规则。
2. 胜率越高越好：要同时看平均盈利、平均亏损、费用和样本量。
3. 规则可以临场灵活处理：如果没有记录灵活处理的条件，就无法区分系统问题和执行问题。
4. 系统写完就不会失效：市场状态会变，规则需要按事先约定的周期复盘，不能因一两次结果随意改写。
5. 少量回放很好就可以使用真实资金：少量样本不能说明长期表现，历史回放也不等于实盘结果。

在哪里看、怎么看

• 把交易系统写在自己的表格或笔记里，至少记录日期、品种、观察条件、认错条件、风险预算、实际结果和费用。
• 每累计一批记录后，再统计胜率、平均盈利、平均亏损和期望值。批量大小由自己的研究目的决定，不要把少量记录当成结论。
• 条件提醒、画线和条件单只是执行辅助工具，触发后是否成交、有效期和委托方式以所用券商规则为准。

研究一只证券时的自查清单

• 这项研究对象是否属于我预先写好的范围？
• 观察条件能否用一句话复现？
• 原判断失效的事实是什么？
• 结束条件和风险预算是否已经写下？
• 结果能否按 R、金额和费用分别记录？

用错的代价与局限

• 没有认错条件，一次大幅不利变化可能抵掉很多次小幅有利结果。
• 规则过于复杂，执行时容易走样；规则过于僵硬，又可能无法适应研究范围的变化。
• 交易系统只能规定过程，不能保证判断正确，也不能保证收益。

• Van K. Tharp, *Trade Your Way to Financial Freedom*，关于期望值与 R 倍数的讨论。
• 中国证券监督管理委员会投资者教育：csrc.gov.cn