技术指标三件套：MACD、RSI、布林带

行情软件里的红绿柱、弯曲线和上下轨，究竟在计算什么？“金叉”“超卖”“碰下轨”为什么不能单独变成买卖决定？这课把三种常见指标的读法和边界讲清楚。

先记住一句话：指标是价格的加工品

在常用设置下，这三个指标都主要使用过去的收盘价计算。它们只是换一种方式展示已经发生的价格变化，不会因此获得关于未来的额外信息。

1. MACD：趋势的快慢有没有变化

• 用 12 日指数移动平均（EMA，越近的价格权重越大）减去 26 日 EMA，得到 DIF。
• 再计算 DIF 的 9 日 EMA，得到 DEA，也叫信号线。
• 柱子 = DIF − DEA；国内行情软件常画成 2 ×（DIF − DEA）。正值通常画为红柱，负值通常画为绿柱，但颜色以软件定义为准。
• DIF 从下往上穿过 DEA 常被称为金叉，从上往下穿过 DEA 常被称为死叉。
• 直觉上，DIF 表示短期价格相对长期价格的快慢差，柱子表示这个快慢差正在扩大还是缩小。

12、26、9 是常见参数，不是必须使用的参数。改变参数会改变指标的形状和滞后程度。

2. RSI：近期上涨和下跌的相对力度

• 常用 14 日窗口。把近期上涨幅度和下跌幅度分别平滑，RSI = 平均涨幅 ÷（平均涨幅 + 平均跌幅）× 100。
• Wilder 的平滑方法是：第一次用 14 日平均，之后用“新平均 =（前一天平均 × 13 + 今天涨幅或跌幅）÷ 14”滚动更新。起算点不同，或软件改用简单平均，数值就可能不同。
• RSI 介于 0 和 100 之间。70 以上常被称为超买，30 以下常被称为超卖。这些是经验阈值，不是规律或交易规则。
• 直觉上，RSI 较高表示近期上涨幅度相对更大，RSI 较低表示近期下跌幅度相对更大。

3. 布林带：价格离近期平常水平有多远

• 中轨：20 日简单移动平均。
• 上轨 = 中轨 + 2 倍 20 日标准差；下轨 = 中轨 − 2 倍 20 日标准差。标准差描述价格近期上下波动的幅度。
• 不同软件可能使用不同的标准差定义、参数或价格口径，复算时要先确认设置。
• 带子变窄，通常表示近期波动变小；带子变宽，通常表示近期波动放大。
• 价格碰到下轨，只说明价格相对近期均值偏低，不说明一定会反弹。强势下跌时，价格可以沿着下轨继续走。

三个指标各自回答什么

生活比喻：MACD 像观察心率变化，RSI 像比较近期运动和休息的比例，布林带像比较当前体重与近期平均值的偏离。它们都描述现在的状态，不能告诉你未来一定发生什么。

示意指数 X 在连续下跌一个月后的某一天：

• MACD：DIF = −40，DEA = −32，柱子 = 2 ×（−40 + 32）= −16。DIF 位于 DEA 下方，说明短期价格变化弱于长期价格变化。
• 前几天的柱子依次为 −25、−21、−18，今天为 −16，负柱在缩短，表示下跌速度相对前期放缓。
• RSI14 = 27，低于常用的 30 阈值。
• 布林带中轨为 2,100，上轨为 2,220，下轨为 1,980；收盘价为 1,985，接近下轨。

可以描述为：三个指标都显示价格偏弱且偏离近期常态，柱子缩短是下跌放缓的变化。但下跌放缓不等于趋势反转；RSI 低于 30 后仍可能继续偏低，价格也可能沿下轨运行。以上为示意数据，不对应任何真实指数。

1. “金叉买、死叉卖”：震荡市场中交叉可能反复出现，机械进出还会产生交易成本。
2. “RSI 低于 30 就该抄底”：单边下跌时，RSI 可能连续多日低于 30。
3. “碰布林带下轨就会反弹”：下轨表示统计上的偏离，不是确定的支撑价。
4. “指标越多越准”：三个指标都来自同一串价格，读数一致时往往不是三个独立证据。
5. “把参数调到历史上最灵就行”：只优化历史样本可能过拟合，历史上的最佳参数不保证在其他区间有效。

在哪里看

• 日 K 页面通常可以切换 MACD、RSI；主图叠加选项中常有 BOLL（布林带）。
• 先看软件的参数设置，确认是否使用 12/26/9、14、20/2；不同软件的默认值可能不同。

怎么看

• 先看价格趋势和观察周期，再看指标回答“趋势在加速还是放缓”“价格离近期常态有多远”。
• 可以记录背离：价格创新低而 MACD 柱或 RSI 没有创新低，常被称为底背离；价格创新高而指标没有创新高，常被称为顶背离。背离只说明变化可能不同步，仍需结合价格后续表现，不能当成单独的行动信号。

研究一只股票时的自查清单

• 使用的指标、参数、周期和价格口径是什么？
• 当前更接近趋势市场还是震荡市场？在这种环境下，历史上的指标表现怎样？
• 我的判断是否有价格以外的独立依据，例如公司披露、行业信息或风险约束？
• 如果指标描述失效，我要观察什么证据来修正判断？

用错的代价与局限

• 在单边下跌中把“超卖”当成反转依据，可能反复得到错误判断。
• 在震荡市场中按交叉频繁调整，会增加费用、滑点和判断噪声。
• 停牌、除权以及复权与不复权价格口径不同，都会影响指标计算；跨软件比较前应先统一数据口径。

• J. Welles Wilder Jr., *New Concepts in Technical Trading Systems*（1978）。
• John Bollinger, *Bollinger on Bollinger Bands*（2001）；bollingerbands.com
• 本课程第 8 课（均线）、第 9 课（趋势与支撑阻力）讲义。