市场情绪指标：给市场量体温

“市场情绪很差”“情绪修复”“赚钱效应”怎样从感觉变成可记录的数字？一组指标能告诉你什么，又不能告诉你什么？

1. 情绪是参与者行为的整体状态

情绪可以理解为市场参与者整体有多乐观或多害怕。乐观时，参与者可能更愿意追高或加杠杆；害怕时，可能更急着卖出或不愿接盘。它不能被一个数字直接测量，只能根据多个行为结果粗略描述。

2. 常用的几只“温度计”

3. 为什么指数不够

指数通常按市值等规则加权，少数大权重股票可以带动指数。于是可能出现指数上涨、但大多数股票下跌的情况。涨跌家数可以补充指数的广度信息，但也有统计口径和更新时间差异。

4. 怎么用：看组合、看变化、看极端

• 看组合：单个指标可能被个别因素扭曲，多个指标同时指向一边，描述才更稳妥。
• 看变化：和自己记录的过去一段时间比较，比如过去 20 个交易日的平均，而不是机械套用某个绝对数。
• 看极端：异常偏热或偏冷时值得提醒自己检查风险，但极端之后仍可能继续极端。

情绪指标像体温计、心率和精神状态，需要一起观察；体温高只能说明现在热，不能保证明天退烧。

示意市场某周的“体温表”：

从周一到周五，上涨家数减少、跌停家数多于涨停家数、炸板率上升、成交额下降、融资余额减少。按这些示意数据，可以描述为“本周情绪明显降温”；但这只是对当周结果的总结，不能推出下一周一定继续下跌。以上不对应真实市场日期。

每天收盘后记录 5 个指标，连续记录 20 个交易日，再与自己的历史区间比较。若平台对涨停、炸板和成交额的统计定义发生变化，要在表格中标记，不能把前后不同口径直接连起来。

融资余额和部分市场统计可能在下一个交易日才公布，使用时要写明数据日期和可获得时间。

1. 情绪冷了就该抄底：市场可能继续变冷，指标不是机械买入信号。
2. 只看一个指标：成交额放大可能来自恐慌卖出，也可能来自积极买入。
3. 指数涨了，情绪就一定好：还要配合涨跌家数和涨跌停结构。
4. 情绪指标能预测明天：多数指标是当天或盘后的结果，属于同步或滞后信息。

在哪里看、怎么看

• 涨跌家数、涨停跌停：行情软件市场概况、涨跌分布或涨停池页面。
• 成交额：指数或市场概况页面，确认是否为全市场合计。
• 融资余额：交易所融资融券汇总或行情软件两融页面，记录数据日期和公布时间。
• 每天收盘后固定记录 5 个数，攒够 20 个交易日后建立自己的参照区间。

研究一只股票时的自查清单

• 我的买卖冲动来自研究，还是来自市场过热或过冷？
• 多个指标是否同时指向一边，还是互相矛盾？
• 和过去 20 个交易日比，现在是否处于极端？
• 如果情绪继续同向变化，纸面组合的压力能否承受？
• 我是否写清数据日期、公布时间和平台口径？

用错的代价与局限

• 把情绪指标当择时信号，可能在继续下跌时过早提高仓位。
• 不同平台对涨停、炸板和成交额的统计口径可能不同，换平台后数字未必可比。
• 融资余额存在披露滞后，不能把后公布的数据当成前一交易日盘中已知信息。

• 上海证券交易所融资融券汇总：sse.com.cn
• 深圳证券交易所融资融券交易：szse.cn
• 上海证券交易所交易规则：sse.com.cn