01学完你能做到
按“利润—现金—家底—效率—提前信息”的顺序完成一份财务小案例；区分事实、风险线索和仍需查找的附注。
02这课解决什么问题
单看净利润、经营现金流、负债率、ROE或业绩预告，都可能得到片面结论。把它们串起来，才能知道下一步查什么。
03一条研究顺序
- 利润表：看收入、成本、费用、净利润、归母和扣非口径。
- 现金流量表：看利润有没有转成经营现金，差异来自应收、存货、应付还是非现金项目。
- 资产负债表：看负债结构、到期压力、应收、存货、商誉和受限资金。
- ROE与杜邦：看利润率、周转率和权益乘数，判断效率靠什么。
- 预告与快报：看正式财报前的区间、原因、扣非和后续更正。
04综合示例
以下为示意，单位万元，无少数股东，不考虑税和其他事项：期初现金 100、存货 30、固定资产 70，总资产 200；负债 80、权益 120。本期收入 100，收现 80、应收 20；商品成本 60，采购付现 70；经营费用付现 20、折旧 10；资本开支付现 20；不新增借款、不分红。
- 利润：100 − 60 − 20 − 10 = 10，净利率 10%。
- 经营现金流：80 − 70 − 20 = −10；投资现金流 −20；筹资现金流 0；期末现金 70。
- 期末存货：30 + 70 − 60 = 40；固定资产净额：70 + 20 − 10 = 80；应收 20；总资产 70 + 40 + 80 + 20 = 210。
- 期末权益：120 + 10 = 130；资产 210 = 负债 80 + 权益 130。
- 平均资产 =（200+210）÷2 = 205；平均权益 =（120+130）÷2 = 125；简单 ROE = 10 ÷ 125 = 8%。
- 现金桥：净利润 10 + 折旧 10 − 应收增加 20 − 存货增加 10 = −10，与经营现金流一致。
结论只能写到：本期盈利 10，但经营净现金流为负，差异与应收和存货增加有关；资本开支是否值得，要继续查用途和回报。不能只凭这组数字认定造假。
05三个单看数字的陷阱
- 利润增长可能来自赊销或一次性收益，先查现金和扣非。
- 负债率低不必然最好，高低要结合行业、成本和到期安排。
- ROE高可能由高杠杆或权益分母缩小造成，必须做杜邦分解。
- 预告预增只说明相对上年或区间，不说明一定超过市场预期。
06用到投资里
用同一合并范围和可比期间建立三年表格，记录收入、归母净利润、扣非归母、经营现金流、资产负债率和 ROE。每个异常数字旁边写“事实、可能解释、下一步证据”。
07延伸阅读
08一分钟讲给别人
试着用自己的话讲一遍利润表像工资单，现金流量表像银行流水，资产负债表像家庭资产照片，ROE看拿多少本钱赚钱。几张表能对上，才有资格继续研究；对不上，就先查附注。
4 道自测
先在心里答一遍，再展开对照。能说清理由，比答对数字更重要。
01净利润 10 亿元、经营现金流 2 亿元，连续三年如此，优先查哪两个资产负债表科目？
02ROE 20%、净利率 5%、总资产周转率 1 倍，权益乘数是多少？
03上年净利润 0.1 亿元，今年预告 1 亿元，同比增长多少？这个结果有什么限制？
04预告和快报哪个通常给出更具体的初步数字？
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练动手练习
任务：任选一只关注的股票，填最近三个完整年度的收入、归母净利润、扣非归母、经营现金流、资产负债率和 ROE；再写一句“它靠什么赚钱、现金是否到手、ROE靠什么”。
完成这一课
读完讲义、看完自测答案，这一课就算学完了。
- 读完讲义
- 看完全部自测
本课为投资者教育内容，案例数字均为示意，不构成任何投资建议，也不承诺收益。规则和费率会变，实际操作前请以交易所、监管机构和产品的最新公告为准。